Malaysia REIT: sunreit本季度收益成長中你不容忽略的細節

我們先看看sunreit（5176）這個季度的報告：

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/06/2014	30/06/2013	30/06/2014	30/06/2013

		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000
1	Revenue	109,217	103,906	427,788	415,946
2	Profit/(loss) before tax	235,210	228,971	411,124	392,322
3	Profit/(loss) for the period	235,210	228,971	411,124	392,322
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	235,210	228,971	411,124	392,322
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	8.04	8.12	14.06	14.11
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	2.03	2.02	8.36	8.30
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.2390		1.1809

從表面上看來，sunreit 的 revenue 上漲 5.11%, profit 上漲 2.7%， NTA 上漲 4.9%，樣樣指標皆表示sunreit正在成長，但是如果你有細讀這個季度的報告的話，以下細節是你不容忽略的，尤其你是sunreit的股東：

1）revenue 與 profit 成長主要貢獻於retail sector,更準確的說，貢獻於sunway pyramid
sunreit 主要的收入是sunway pyramid 已經是大家都知道的事，但是sunreit在這個季度revenue只成長了RM5.3mil, 而sunway pyramid 本身的收益就已經成長了RM6.7mil，就是說如果別的產業沒有“敗家”的話，這個季度的sunreit肯定不止成長5.11%

2) 敗家的的主要原因是suway putra mall, sunway putra hotel refurbish
這個季度由於refurbish 的關係，sunway putra mall, sunway putra hotel 的收益都有受影響，相較與去年分別下挫 81.6% 和 63.9%，sunway putra mall幾乎沒有在使用，收益從去年的RM983k下挫到RM181k, sunway putra hotel 則從RM3.5mil 下挫至RM1.29mil。

3）Sunway Hotel Seberang Jaya 在may2013完成refurbish
Sunway Hotel Seberang Jaya在may2013才完成refurbish, 所以影響了這個季度的收益，其實它在去年同季度貢獻了RM1.6mil的收益，今年只有RM818k

在缺乏sunway putra mall與hotel的收益貢獻下，sunreit 還能成長5.11%，而根除消息，Sunway putra mall 預測會在3Q2015年重開，管理層樂觀的看待會有高達70%的出租率，再加上sunway putra hotel的回歸，預測2015年sunreit勢必比今年更好。

最重要的是，別忘了sunway pyramid還在進行著3rd phase 的extention ：）這project 也會在2015年完工。