arreit 3Q2014 分析

arreit (5127, REITs) 公佈了2014年quarter 3的report,看圖下：

revenue下滑7.4%至RM16mil

profit反而上升71%  這profit的上升不用看report都應該知道是因為 change in fair value of property吧。

dividend 1.7cent per unit,相比起去年同期下滑了0.11cent/ 6%

這dividend 的Ex-date = 5Dec2014, payment date 29Dec2014。

NAV則下滑RM0.04

Arreit表示，revenue下滑是因為租用Wisma Amanah Raya Jalan Semantan的help institution 正享有rental free period, 此項優惠將會持續至2015年1月， 也就是說，需要等到2015年quarter 1的report才會正式放映Wisma Amanah Raya Jalan Semantan的收益。

如我所意料，profit的上揚是因為change in fair value of property RM10.5mil, 如把這項收益排除在外，arreit的realised profit只是RM8,196,413, 比2013年同期下滑25% profit下滑的主要原因主要是因為RM1.9mil的Impairment loss on trade receivable，這是由於silver bird factory的法律事件所引起，而uncle也在過去arreit的文章多次提及。

值得注意的是，排除change in fair value 後，arreit的realise earning per share 只是 1.42cent, 可是arreit卻宣布派息1.7cent, 這相等於arreit派出119%的 profit。arreit可以派出超越earning per share的dividend是由於它把之前reserve起來的distributed income l也一併派出,在2014年財政年，arreit總共派出了RM3.4mil的reserve income，相等於每股0.59cent。

總括而言，arreit最少必須持股至2015年才能看到一點曙光，因為
1）Wisma Amanah Raya Jalan Semantan貢獻收益， 預計可提高revenue by 8.6%
2）wisma comcorp貢獻收益， 預計可提高revenue by 3.8%
3）silver bird court case被定在2015年1月7日，希望到时能传来好消息。

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